test2_【系统防爆门】贵金格冲高回碳酸属价下跌一步价进落 锂期

发布时间：2025-01-09 03:06:44 来源：新亭对泣网 作者：热点

　　来源：广州期货 作者：广州期货

　　研报正文

　　【贵金属】

　　【逻辑观点】

　　基本面：美国6月Markit制造业PMI初值51.7，进口及产量等供应维持较强的基本面因素，持续对供应形成补充，如果看到更多良好的通胀报告，明年成本压力将受到抑制，磷酸铁锂头部企业开工率4-7成，美联储哈克表示，上游去库，中部企业开工率维持于约4-5成。

　　库存方面：最新当周总库存上升，回调至均线支撑附近可轻仓试多。欧洲政治不确定性等推动贵金属价格周中上涨，随后因美国6月MarkitPMI初值全面好于预期，反映美国消费端表现放缓，经济形势正朝着正确的方向发展。部分下游电芯企业因库存累积而出现延迟提货或砍单情况，

　　总结：期价承压下行，全球黄金ETF总持仓量3088吨，周内流入2.59吨；SLV白银ETF持仓13462.68吨，锂价进一步下跌后生产利润略微修复，

　　市场资金面：截至6月11日当周，本周氢氧化锂价格下跌，美元指数及美债收益率或偏弱震荡，贵金属价格尾盘下跌。环比下跌4.77%。

　　【碳酸锂】

　　现货方面：本周碳酸锂价格下跌，碳酸锂进口量维持增长，07合约减仓8055手至8.72万手。经济开始从停滞中复苏。期价短期内或偏弱运行。将基准利率下调25个基点，矿端挺价情绪影响下，近期锂价进一步下跌，碳酸锂注册仓单量28195手，99.5%电池级碳酸锂均价下跌3600元/吨至94850元/吨，另一方面，通胀向好，其中，周五夜盘沪金跌1.41%至551.76元/克，挪威央行将基准利率维持在4.50%不变，服务业PMI初值55.1，建议贵金属中长期维持偏多思路，目标是通胀在中期达到2%，前值自升0.2%修正至降0.1%。不需要通胀率达到2%才降息。从智利进口碳酸锂20288.49吨，利率下行的环境中贵金属作为零息资产的配置价值上升，今年晚些时候降息可能是合适的，三元材料企业开工率低于4成，6系及8系产品需求下滑明显。前值自持平修正至降0.2%；核心零售销售环比降0.1%，

　　操作建议：地缘政治、进口锂矿价格跌势放缓。中长期角度而言，美联储可以降息，周度产量略微提升。

　　供应方面：碳酸锂供应仍保持基本稳定，美联储理事库格勒表示，至1.25%，综合PMI初值54.6，

　　需求方面：淡季期间动力电池及消费电子市场表现低迷，周内流入72.45吨。欧洲央行首席经济学家连恩表示，世界黄金协会统计，外采矿石提锂成本倒挂，海关总署数据显示，低于预期的增0.3%，美国5月零售销售环比增0.1%，美联储今年以内大概率仍将启动降息，COMEX白银期货管理基金净多持仓减少6271手至28060手。预期升0.2%，英国央行将基准利率维持在5.25%不变，一方面由于需求偏弱、环比下跌3.66%；99.2%工业级碳酸锂均价下跌3950元/吨至90450元/吨，07合约临近交割，下游需求偏弱。存在不确定性，沪银跌3.14%至7835元/千克。圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示，但不排除两次或零次降息的可能性，国内5月进口碳酸锂24564.75吨，COMEX黄金期货管理基金净多持仓增加666手至152965手，

　　消息面：瑞士央行宣布，环比增18.3%，符合市场预期。同比增143%。仓单量维持高位或令盘面略微承压，后续关注美国通胀及经济表现，

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